这份“最强财报”的净收益水平，也是中国上市车企的历史最强。
过去20年，可以达成年销售量和营收、净收益三者均排第一的中国上市车企，只有上汽集团，现在又添一员。
新王初立，后生可畏。
4月25日，比亚迪披露2025年一季度营业额，期内营业收入1703.6亿元，同比增长36.35%；归母净收益91.55亿元，同比上升100.38%。
截至现在，即使已披露2024年财报的中国上市车企中，仅吉利汽车、长城汽车盈利超越百亿元，理想汽车、长安汽车和赛力斯盈利超50亿元，剩下上市车企，盈利的多不足10亿，亏损的车企亦不在少数。
这更与比亚迪再革新高的年度营业额形成鲜明对比。
2024年，比亚迪销售量、营业收入、归母净收益、扣非净收益等均再创历史新高，四个数字分别高达：427.21万辆、7771.02亿、402.54亿和369.83亿元，同比大涨41.26%、29.02%、34%、29.94%。
这堪称历史最强财报的营业额表现，不只让比亚迪蝉联中国车市销售量冠军，同时拿下全球新能源车市销售量冠军，力压特斯拉。
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伴随这份最强营业额披露，不少机构对比亚迪的表现表示一定。
华创证券指出比亚迪技术标杆确立，商品周期强势、国外高增有望提振盈利，保持“强推”评级，分别将A/H股目的价上修至477.5元/股和464.8港元/股。
华龙证券表示比亚迪推进智驾平权、油电同速，商品力显著提高，国外产能及自有船队逐步搭建，全球化进展顺利；除此之外，比亚迪作为全球新能源汽车龙头，2025年加码智驾，补齐弱点，持续加大三电优势，给予“买入”评级。
当然，不少机构也提到，比亚迪销售量、出海进展、高档化存在不及预期的可能，与价格战加剧、原材料价格波动可能超出预期等风险。
除此之外，在一系列指标走高之际，比亚迪去年的单车收入、单车净收益并未随之走高，分别为18.19万元和9422.51元，在激烈的市场角逐中同比微降，但规模化效应抵消了价格战的影响。
瑕不掩瑜，白热化的争夺也掩盖不了比亚迪“最强财报”展示出的强劲增长势头、扎实的技术优势和稳健的财务实力。
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就2024年而言，比亚迪的成功除去价格和本钱控制能力，更得益于新能源汽车技术范围的积淀。
电动化范围，其推出“e平台3.0 Evo”与“第五代DM技术”；自动化范围，推出“整车智能”策略，高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”开通全国无图城市领航功能……
进入2025年，“天神之眼”下探至7万级市场；同时推出超级e平台和兆瓦闪充技术，最高充电功率达1兆瓦，5分钟补能407公里。
技术壁垒的持续强化，助推比亚迪商品竞争优势提高、市场份额扩大，今年一季度销售量超百万辆，同比增长59.81%。
这所有不能离开比亚迪大手笔的研发投入。
2024年，比亚迪研发投入约541.61亿元，同比增长35.68%，累计研发投入突破1800亿元。
如此的研发投入规模，在一众中国汽车上市公司中，达成了断层领先。
2024年，比亚迪的研发投入是小米集团的2倍有余，吉利汽车的3倍有余，蔚来汽车的4倍有余……
截至2024年底，比亚迪研发团队超12万人！规模居中国汽车行业第一。
巨额研发+人才储备，这也不难理解，比亚迪为什么可以抓住新能源的历史机会，达成“换道超车”，打破海外汽车巨头统治地位，重塑全球车市新格局。
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研发高投入铸就技术壁垒的同时，比亚迪通过多品牌营销策略，逐步健全由“比亚迪”、“方程豹”、“腾势”及“仰望”所构建的多品牌梯度布局和价格区间渗透，并推进比亚迪集团销售量屡革新高。
更引人注意的是，2024年，比亚迪以427万辆的全球销售量，超越现代起亚跃居全球汽车销售量第四位。其中，比亚迪的国外销售量达41.72万辆，同比增长71.9%。
外海销售量的节节攀升，不能离开比亚迪在国外市场的积极布局。
比亚迪财报披露，其通过携手海量全球优质商家，加速国外途径布局；推进当地化生产进程，乌兹别克斯坦和泰国工厂陆续投产；搭建出海船队，“EXPLORER NO.1”、“BYD CHANGZHOU”等先后投入用，帮助国外业务出货能力提高。
截至现在，比亚迪新能源汽车的足迹已遍布全球100多个国家和区域，400多个城市。
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通过自建电池、电机、电控等核心零部件研发、生产，比亚迪打造了强大的产业链整理能力，不只节省造车本钱，同时防止了像传统车企那样将很多资金沉淀在提供商账期上。这也是比亚迪的独特优势。
其中，仅“刀片电池”这一项，比亚迪2024年的装机量就达近200GWh。
值得一提的是，比亚迪向上游提供商付款的平均周期为127天，优于国内主流上市车企平均付款周期。
这一效率优势不只使提供商的合作意向度得以提高，也通过缓解提供商资金重压增强了生态黏性。
不只这样，比亚迪高投入获得的革新技术也在反哺生态链，譬如开放第五代DM混动、易三方平台等技术，帮助提供商降本，通过技术共享提高了整个Supply chain的竞争优势，达成了从本钱管控到价值共创。
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除此之外，稳健的财务表现，为比亚迪长期进步提供了坚实的保障。
截至2024年底，比亚迪现金储备达1549亿元历史峰值；有息负债规模降至285.8亿元，占总负债比率仅4.9%，为行业最低水平。
这意味着，比亚迪现在的现金储备是同期有息负债的五倍以上，因此偿还债务毫无重压。同时，比亚迪的资产负债率由2023年的77.86%降低至74.64%。
不只这样，3月初，比亚迪完成了一项刷新过去十年全球汽车行业股权再筹资纪录的“闪电配售”，筹资434亿元。
高企的盈利能力、充盈的现金储备、巨额的配售筹资，不只为比亚迪将来的研发投入、业务扩张等提供了有力的资金支持，也增强了抵御市场风险的能力，同时为比亚迪应付行业周期波动、抢占技术制高点提供了双重保障。
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引人注意的是，比亚迪赚得盆满钵满的同时，投资者们也收成颇丰。
依据公开信息，比亚迪A股和港股分别由2023年最后一个买卖日盘后的195.59元/股和211.5港元/股，上涨到今天年4月25日的370.83元/股和397港元/股，股价涨幅近乎翻倍。
不只这样，比亚迪的分红也十分可观。以总股本30.39亿股为基数，每10股派发现金红利39.74元，总额约120.77亿元，同时每10股送8股、转增12股。
如此的分红+高转送规模，在一众整车上市公司中无出其右。
比亚迪高转送策略的落地，不只减少了股价门槛，更能够帮助吸引更多投资者，优化股本结构，还传递了管理层对将来进步信心。
资本市场常见觉得，这是比亚迪全球化资本运作的要紧一步，有望提高流动性和市值管理。
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比亚迪以技术为矛、以生态为盾，在新能源赛道上构建起很难撼动的护城河。从技术突破到全球布局，从产业链整理到投资者回报，其每一步都踩按时代脉搏。
将来，伴随自动化与电动化的深度融合，比亚迪或将重新概念全球汽车产业格局，让世界看到中国智造的无限可能——这不止是一家企业的进阶的道路，更是中国汽车工业走向世界舞台中央的有力注脚。
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